JPMorgan Chase & Co se ha vuelto tan grande que algunos bancos y analistas rivales dicen que los cambios en su balance de $ 2.7 trillones fueron un factor en un repunte el mes pasado en el mercado «repos» de Estados Unidos, que es crucial para muchos prestatarios.

Las tasas en el mercado de $ 2.2 billones para los acuerdos de recompra aumentaron hasta un 10% el 17 de septiembre debido a que la demanda de efectivo nocturno de compañías, bancos y otros prestatarios excedió la oferta.

Si bien no se vio como un signo de angustia como lo fue durante el colapso de Bear Stearns y Lehman Brothers en 2008, el aumento hizo que la Reserva Federal de los Estados Unidos prometiera prestar al menos $ 75 mil millones cada día hasta el 10 de octubre para aliviar la presión.

Los analistas y los rivales bancarios dijeron que los grandes cambios que JPMorgan hizo en su balance general desempeñaron un papel en el pico en el mercado de repos, que es un complemento importante para el mercado de fondos de la Reserva Federal y que la Reserva Federal utiliza para influir en las tasas de interés.

Sin fuentes confiables de préstamos a través del mercado de repos, el sistema financiero corre el riesgo de perder una valiosa fuente de liquidez. Los fondos de cobertura, por ejemplo, lo utilizan para financiar inversiones en valores del Tesoro de EE. UU. Y los bancos recurren a él como una opción para recaudar efectivo que de repente se necesita para los clientes.

Los datos presentados públicamente muestran que JPMorgan redujo el efectivo que tiene depositado en la Reserva Federal, del cual podría haber prestado, en $ 158 mil millones en el año hasta junio, una disminución del 57%.

Aunque los movimientos de JPMorgan parecen haber sido respuestas lógicas a las tendencias de las tasas de interés y las regulaciones bancarias posteriores a la crisis, que lo han limitado más que otros bancos, los datos muestran que su cambio representó aproximadamente un tercio de la caída de todas las reservas bancarias en la Reserva Federal durante el período.

Otros bancos también redujeron su efectivo, pero solo en la mitad del porcentaje, en promedio.

Bank of America Corp, el segundo mayor banco de Estados Unidos por activos, con un balance de $ 2.4 billones, redujo el 30% de sus depósitos, una reducción de $ 29 mil millones.

Los depósitos totales en la Reserva Federal de los bancos se redujeron durante el año pasado como consecuencia de la decisión del banco central de reducir gradualmente las vastas tenencias de bonos que había adquirido para impulsar la economía después de la crisis financiera. A medida que la Fed se ha ido de su cartera de bonos, sus depósitos de los bancos también han disminuido.

«Todos los bancos estaban haciendo esto hasta cierto punto», dijo un analista bancario de Wall Street, y agregó: «JPMorgan parece un caso atípico aquí».

REGLAS POST-CRISIS

En el pasado, JPMorgan habría aprovechado con gusto la oportunidad de prestar efectivo en el mercado de repos, donde los préstamos están respaldados por la mejor garantía, a menudo los títulos del Tesoro de los Estados Unidos.

Pero el 17 de septiembre, incluso cuando la mayoría de los préstamos de recompra se otorgaban al 5% o más, el doble de las tasas habituales, JPMorgan estaba limitado en la cantidad de efectivo restante que podía proporcionar debido a restricciones regulatorias y de otro tipo, una persona familiarizada con el comercio dijo.

El aumento en las tasas reflejó una demanda adicional de efectivo, que se anticipó ampliamente debido a que las corporaciones requieren efectivo para realizar pagos de impuestos programados y los bancos y otras empresas que lo necesitan para comprar valores del Tesoro de EE. UU. Recién emitidos.

Sin las restricciones sobre JPMorgan, la tasa no habría aumentado al 10%, dijo la persona.

JPMorgan hizo los mayores sorteos de la Reserva Federal a fines del año pasado y compró valores, ganando elogios de los analistas por bloquear las tasas de interés fijas antes de los recortes de la Reserva Federal. La compra de valores también compensó la presión sobre la cartera de préstamos hipotecarios de JPMorgan debido a la caída de las tasas.

JPMorgan también necesita efectivo para demandas repentinas de los depositantes corporativos y para cumplir con los requisitos del gobierno para reservas en depósitos en cuentas corrientes.

También debe cumplir con las reglas adoptadas desde la crisis financiera que requieren que los bancos mantengan efectivo adicional en caso de que fallen y el gobierno necesita transferir sus operaciones en condiciones viables a otras empresas. Los bancos no revelan cuánto de esta llamada resolución de efectivo deben mantener, pero algunos analistas creen que el monto es significativo.

Tags:

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *